La tokenisation des titres financiers

Table des matières

1. Des titres tokenisés sur la technologie de registre distribué (DLT)
2. Une technologie appliquée sur les marchés financiers
3. La tokenisation des actifs pour l’émetteur et le financeur

Une révolution sur les marchés financiers : 

Les avancées dans le domaine des services financiers façonnent la société telle que nous la connaissons aujourd’hui. Plus particulièrement, la création de la société par actions et de la bourse a eu des effets géopolitiques durables à l’échelle mondiale. Les conséquences de ces innovations, et avec elles la démocratisation des marchés de capitaux, sont toujours perceptibles de nos jours. À présent, nous assistons à des transformations qui révolutionnent le marché des valeurs : la tokenisation d’actifs des entreprises . Ce nouveau concept est devenu une source de valeur considérable à l’échelle mondiale et contribuera à rendre les marchés plus efficaces et plus équitables..

1- Des titres tokenisés sur la technologie de registre distribué (DLT)

L’arrivée des actifs tokenisés marque le début d’un processus similaire à celui de la création des sociétés par actions et de l’ouverture de la première bourse en 1 602. Ainsi, les produits financiers se sont retrouvés sur une plateforme universelle de négociation (Universal Trading Plateform, UTP) où tous les produits boursiers sont échangés et négociés sur les marchés européens.

La tokenisation d’un actif consiste à convertir les droits qui sont attachés à l’actif en un jeton numérique (Security Tokens). Si le processus est en lui-même proche de la titrisation d’actifs, la tokenisation a quant à elle recours à la technologie du registre distribué (DLT), et utilise la Blockchain.

La technologie Blockchain offre de nombreux avantages majeurs par rapport aux technologies conventionnelles utilisées par les sociétés de services financiers. 

Premièrement, la DLT offre :

– Une grande transparence à l’ensemble des parties, qui ont toutes accès aux mêmes documents et ne peuvent être modifiées qu’au moyen d’un algorithme de consensus clairement défini et sécurisé.

– Elle favorise la traçabilité de chaque transaction. Les transactions sont enregistrées et stockées simultanément sur un grand nombre de blocs de chaînes, ce qui permet de « notarié » toutes les transactions.

– Le “fractionnement” des titres tokenisé. Pour permettre l’accès à de « petits » investisseurs ayant des moyens limités une entreprise peut fractionner ses titres. Ce processus de fractionnement/division des titres a deux intérêts majeurs :

– démocratiser fortement le financement des entreprises en les rendant plus accessibles;

– augmenter la profondeur de la liquidité en multipliant les investisseurs.

– Une sécurité renforcée car la DLT est plus sûre que les moyens traditionnels de tenue de registre manuel. Les transactions doivent être validées avant de s’enregistrer et ne peuvent ensuite plus être modifiées. – Gagner en efficacité et en rapidité, puisque la DLT supprime les processus papier et ainsi le risque d’erreur humaine. Ainsi elle rationalise les processus et diminue le nombre d’intermédiaires et donc de frais.

2 –Une technologie appliquée sur le marché secondaire en gré à gré 

Si les avantages de la DLT peuvent paraître abstraits au premier abord, ils prennent tout leur sens dans les solutions de financement pour les entreprises du non coté. En effet l’utilisation d’un actif tokenisé, dans le secteur financier, offre de nombreux avantages, en commençant par la forte désintermédiation (réduction du nombre d’intermédiaires), plus besoin de passer par une banque , un courtier ou une bourse. L’acheteur et le vendeur peuvent interagir directement entre eux de manière synchronisée en P2P pour raccourcir les délais de règlement-livraison des actifs. Toute opportunité de financement est exposée au marché mondial, par n’importe quelle personne ayant accès à Internet, où qu’elle se trouve. Les projets de financement et d’investissement profiteront d’une plus grande communauté d’investisseurs, et ne seront plus uniquement réservés aux investisseurs professionnels. La DLT permet de réduire sensiblement les manipulations de marché, puisque chaque transaction est enregistrée en temps réel en toute transparence, partagée, inaltérable, contrôlable et à tout moment accessible par tous les intervenants, y compris les régulateurs.